《证券型代币将完全重塑全球资产市场》一文的作者 Stephen McKeon 是美国证券型代币研究会的首席战略顾问，同时是俄勒冈大学隆基斯特商学院金融教授。他最近为《福布斯》杂志撰文表示，目前支持证券型代币生态系统的基础设施已经就位，证券型代币不久将会颠覆传统风投。

McKeon 以证券化代表初创公司「 Harbor 」为例，分析了证券性代笔发展的一些可能。

Harbor 这家区块链公司专门帮助企业合法发行代表房地产、艺术、公司股权和投资基金等真实资产所有权的加密货币代币，其希望在今年夏天推出第一个客户端的 R-Token 平台。这些代币与 ERC-20 兼容，因此它们可以在许多加密货币交易所出售，也可以存放在主流的钱包内。Harbor 的 R-Token 协议不光控制首次发行的合规，也涉及二级市场。

此外，证券型代币需要有交易场所，而受监管的证券型代币交易平台现在也开始上线，包括 Open Finance、tZero 和 Templum。这两方面得以成型，表明这个生态系统的第一代基础设施即将就位。

McKeon 表示，未来打击将看到更多的基金绕过传统的有限合伙人模式，转而通过受监管的证券型代币发行，以众筹模式筹资。这将是风险投资机构新的发展模式。

这种「代币化」筹资的一个刺激因素是「非流动性折让」的概念，即在同等条件下，相比流动性较低的资产，流动性较高的资产价格更高，因为投资者要求更高的风险溢价来弥补流动性不足的弱点。